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着眼・资道|海通永利棋牌会所:把握漩涡中的机会 灾情冲击下看好原油沥青橡胶

2020-02-13 12:08:42 和讯永利棋牌会所 

  编者按:戊寅年开年,一场突如其来的流行肺炎疫情牵动着全国全民的心,下中央到中央,全社会及社会各界纷纷投入到防控疫情的步履中。让咱见证了全国众志成城,万众一心,全力阻击疫情的决定。

  因疫情爆发,导致节后首个工作日永利棋牌游戏官网近3000大家企业跌停,永利棋牌会所8.73%的跌幅创1997年以来的记录,但今后,永利棋牌会所截止2月12日收盘创下八连阳,重新站上2900点。在经济战“疫”这场没有硝烟的主战场中,销售商、资产、永利棋牌会所等各金融部门一致认为当前疫情的碰撞只是无限期的,华夏经济韧性强、潜力大,长远向好之基本面没有变,此起彼伏看好中国经济和中华资本市场发展之远景与机遇。和讯网访谈栏目《着眼•资道》美元推出“国民经济战‘疫’胜利逻辑”铺天盖地,与经济部门一道为外商梳理疫情下的投资脉络,以便让投资者能够对市场之认识更加鲜明、准确。二期邀请到来自海通永利棋牌会所石油研究者杨安、PTA聚酯研究员刘思琪、橡胶研究者韩�宇。

  本次疫情的出现,可以说是突发性事件,在杨安、刘思琪、日本�宇看来,对于能化板块现货市场以及永利棋牌会所市场可以说几乎都没有其他准备的情况下,出现的急需急刹车事件,因而引发了能化品种价格之大幅下降,虽然有的品种急跌过之后有所反弹,但因全国各地方为了防控疫情而生产的管理措施仍导致下游需求被隔离,因而各个门类呈现广阔累库现象,这也压制了价格之反弹。

  但是一旦需求复苏重新期待,金价有望出现较大幅度反弹;沥青则是在基建复工的意料背景下开展延续强势;橡胶随着7-8年产能过剩周期逐渐过去,供应端产量的加速逐渐放缓,处于供需格局改善周期,在灾情逐渐恢复之后,橡胶相对有优势。之所以,更加看好能化板块中的原油、沥青、橡胶等项目。

海通永利棋牌会所原油研究员杨安
海通永利棋牌会所原油研究员杨安

海通永利棋牌会所PTA聚酯研究员刘思琪
海通永利棋牌会所PTA聚酯研究员刘思琪

海通永利棋牌会所橡胶研究员韩�宇
海通永利棋牌会所橡胶研究员韩�宇

  以下为访谈实录:

  和讯网:2020年春节突发新冠疫情,您如何对待本次疫情对任何能化板块的影响?为什么?

  海通永利棋牌会所:本次疫情的出现,可以说是突发性事件,对于能化板块现货市场以及永利棋牌会所市场可以说几乎都没有其他准备的情况下,出现的急需急刹车事件,因而引发了能化品种价格之大幅下降,虽然有的品种急跌过之后有所反弹,但因全国各地方为了防控疫情而生产的管理措施仍导致下游需求被隔离,因而各个门类呈现广阔累库现象,这也压制了价格之反弹。

  和讯网:针对本次疫情,您更看好能化板块中哪些品种?请您详述,主张的原由是什么?

  海通永利棋牌会所:末了看好品种主要有:石油、沥青、橡胶等

  主张原油主要是因中国庞大的花费基础,一旦需求复苏重新期待,金价有望出现较大幅度反弹;沥青则是在基建复工的意料背景下开展延续强势;橡胶随着7-8年产能过剩周期逐渐过去,供应端产量的加速逐渐放缓,处于供需格局改善周期,在灾情逐渐恢复之后,橡胶相对有优势。在国内炼化一体化项目的结束投产背景,总体化工产业链基本处于供应过剩的传播发展期之中,近代史项目利润挤出趋势仍将持续,这将让烯烃、聚酯等项目表现相对弱势。

  和讯网:中美洲疫情加剧投资者对于原油需求前景的焦虑情绪,而OPEC以及盟友不能马上运用额外减产的办法也为能源市场带来压力,2月11日,石油大幅收跌,创一年多以来最低收盘。您认为近期出口值将如何运作?逻辑是什么?连续需关注的高地有哪些?

  杨安:当前WTI石油已经跌倒了50永利棋牌游戏官网,我国INE石油永利棋牌会所也跌到了400元整数附近,共计跌幅都超过了20%,下技术分析角度来讲当前位置投资者有比较强额止跌反弹预期,咱见到了标准价在此附近展开震荡一周时间,多次试探性组织反弹,不出意外的话围绕整数关口震荡短期仍将持续。但是中国市场急需如果没有有效好转,这就是说油价震荡过之后仍将失守整数关口,此起彼伏下探寻底。金价想要实事求是有效止跌,华夏需求复苏是必不可少之规范,此外OPEC+再次加大减产也是刺激油价的一个重要抓手,市场对此有较高期待,这也是现阶段出口值暂缓跌势的一个重要因素。


  金价下跌刷新一年来新低,最基本的要素就是华夏需求之大幅下降,随着岁月之延期,各部门对因中国肺炎疫情因素不断下调2020年原油需求预期,下上周预期全年下降20万桶/天涯海角,到本周包括EIA、摩洛哥能源等多师单位将急需下调了30万桶/天涯海角;可以说近期出口值怎么走很大程度上取决于中国石油需求之复兴,OPEC+所以在加大减产方面犹豫不决,也是寄希望于中国疫情能迅速得到控制。但从当前疫情发展状况看来,还要求一段日子才能得到改善。华夏石油需求之起步主要关注成品油市场运输环境改善以及成品油价格是否因抢购出现价格反弹。

  咱相信中国一定能取得这场战“灾情”的出奇制胜!按照钟南山博士的意料疫情4每天将完全结束,而在此之前一旦有比较显著的行情得到控制信号,其一日子点大概率出现在3元月,在中原恢复经济重振前景下,把控制许久之急需将带动超跌油价迎来一轮上涨行情。

  和讯网:石油价格下滑导致成本支撑走弱,而PTA、MEG自身也面临春节累库压力,增长各地推迟企业复工,对聚酯产业链影响几何?您认为系列因素下的聚酯产业链现状如何?PTA金价将会呈现怎样的运作态势?

  刘思琪:境内公共卫生事件爆发引发市场对中华石油需求大幅收缩的焦虑,石油连续多日大幅下跌,导致PTA和乙二醇的工本端支撑走弱,此外为了防止疫情扩散,全国各地大多数企业延迟至2月10日复工,要求端复产大幅延后使得PTA乙二醇原本季节性累库的压力更大。

  下终端草根调研的结果来看,纺织主要集中的江浙地区疫情相对严重,即使工厂在2月10日附近人员到岗,许多职工也面临着14天涯海角的隔离期,终端真正开工加速可能要到2月上旬,市场可能在3月上旬才能恢复健康。

  对于聚酯产业链来说,灾情对于PTA和乙二醇供应和要求端均有所影响,但影响较大的是急需端。新年之内是聚酯终端需求之旺季,下织造到聚酯环节会陆续减产检修,而供应端PTA和乙二醇工厂的分辨率则仍会维持相对高位,灾情延后了聚酯需求复工时间,受制于物流导致原料辅料短缺以及库存等因素,聚酯端节后动工仍在降负通道,有效PTA和乙二醇累库加速,1-2月预计PTA库存增加100万吨靠上,乙二醇库存增加40-50万吨。缺乏物流,现货成交清淡,库存过高的组成部分工厂出现库容紧张状况,福化450万吨装置、恒力四点250万吨、蓬威等PTA安装陆续开始降负检修以调减库存压力,乙二醇恒力和浙石化新装置投产比较符合进度,供应端压力仍然不了,之所以当前PTA乙二醇的基本面都处于偏弱的状态。

  但是从价格角度来看,PTA现货加工费在450控制,盘面加工费500+控制,乙二醇的现金流在盈亏平衡附近,现货利润均不高,具体说来当前价格基本反映了PTA和乙二醇供应过剩高库存的有血有肉,而眼下终端复工较慢的情况下产业链矛盾不突出,影响期价变动的要素主要在本端原油走势。前景来看随着防控加严,灾情或在未来1-2周内出现拐点,随着拐点临近市场或有向好预期,再次期间PTA乙二醇基本面弱势下,油价仍然跟随成本,关爱OPEC+是不是会有进一步减产以对冲疫情的办法。随着疫情拐点出现,终端陆续恢复生育,把控制的急需或逐渐释放,乙二醇基本面仍然较TA有优势,关爱多EG空TA头寸。

  和讯网:新冠疫情下,新年经济不得不偃旗息鼓脚步,可以预见在一季度我国的通行运输、餐饮、住宿和云游四大行业将受到影响,而与自然橡胶消费相关的面包车产业在生养和消费上也难免会受到短时的碰撞。在此背景下,您认为橡胶期价将如何运作?着重基于什么样的逻辑?

  日本�宇:下研究之刻度来说对于其他品种我们都是基于基本面研究之逻辑,人家根本的逻辑线条是供需格局影响价格当期价格变动-顶期价格变动负反馈于副一个的供需-进而再影响价格之这么一个逻辑闭环。当前天然橡胶的供给方面我们见到其实是在收缩的,但收缩的信息量不大。细分来看,老挝鉴于气候等各地方原因导致供给有所收缩,匈牙利在最初真菌性病害以及今天长期加工利润亏损的情况下也影响了销量释放;英国则由于她自身的食物链纵深的发掘逐渐从出口过转为需求国,人家对供给影响不大;古巴虽然近年来开割面积不断增多,谈话也在增加,但从观察19年之数量来看,人家储量也在增加,这就是说我们判断越南这部分的产量只是一番对天然橡胶供给存量市场之恢复性调整,并未出现明显的含量。要求方面主要体现在轮胎市场,刚才问题当中提及汽车的花费,咱觉得前车之鉴后事之师,对待03年非典时候板块表现来看,面包车板块的一体化运行是好于其他板块的,之所以对于汽车的花费历史经验告诉我们汽车消费并不一定会收缩,而且汽车的花费属于轮胎需求之配套市场,人家对于市场之奉献占比在20%-25%控制,身量并不大。要求之根本主要体现在替换市场,替换市场之兴衰又可以下基建、物流以及房地产行业之显示来得到印证。基于目前情况,短期内疫情对替换市场之影响一定会比较大,着重体现在物流阻力大,上风基建以及房地产项目的复工时间延迟。但是从长远来看,一季度经济可能要凉,着重由于现在国家主要职责是掌握疫情,但是在灾情过之后我们觉得国家大概率会赞助经济。当前基建专项债也已经落地,在这个大背景下替换市场只是推迟发力,咱觉得全年整体需求影响不大,甚至我们觉得在促经济的进程中要求市场将会有较大增量。之所以在基本面方面来看短期确实有影响,但老我们依然看好橡胶市场,关爱远月合约。

  一方面从盘面结构来说,灾情的情怀在卡面已经得到消化,着重依据是3号4号两日的下滑,在4号当天止跌回升并且在进入出现连阳。如果疫情没有二次爆发,现货价格已经在底层位置,当前全乳现货3月价格是贴水05保证300元左右,算上持仓成本如果打算5月接货,直接从盘面接货也较为划算,并且货物还能够在9月合约上抛,可操作性更强,而且由于保证金贸易,集团公司资本压力更小,对于下游企业来说可以通过建立虚拟库存灵活应对,之所以在此价位背景下具备一定接货动力。但是当前盘面上行受限我们觉得第一原因还是由于橡胶盘面的特色决定的。橡胶报价中心属于基差报价,之所以盘面累积大量套保空头,在当前现货流通不畅的情况下,汪洋空头在卡面获利了也无从平仓,制约了盘面的飞行,之所以从这个地方来看,咱觉得应当重点关注下游企业之复工情况,待复工时现货开始流转,盘面空头可以逐渐平仓,而这个平仓是试错性的,现货卖出之后必须平仓,不然会出现裸空的景象,之所以这可能带来一秘鲁行情上扬。这就是说现在空头会不会介入,咱觉得可能性不大,因为橡胶价格在不断探底的进程中下行空间不大,适时投机空头开始空单介入拉低价格(今天价格已经接近全乳生产资金),那现货企业就有动力在卡面接货,之所以又会将价格抬升,同时从资产性价比角度来说投资公司可能在低位也会介入。归纳我们觉得橡胶目前应该是在底层有个高难度的振动调整,但老来看我们还是比较乐观。今天已经进入世界最大减产季节,而且从以往情况看来后期又紧接着需求之金三银四,重要关注基建情况和下游的复工时间。

  和讯网:面对公共卫生事件危机,您认为永利棋牌会所市场应该如何应对?海通永利棋牌会所又是如何应对的?做了哪些工作?

  海通永利棋牌会所:对于公共卫生事件危机,永利棋牌会所市场中心体现出作为市场经济发展到高档阶段的攻势及时反应,各服务部门要依据监管机构的相关要求,要结合行业特色改进服务措施,下防止疫情扩散和保障投资者健康出发,主动引导投资者理性、成立分析国情影响,秉持长期投资、价值投资的眼光,依法合规开展投资活动。

  此外永利棋牌会所行业相关部门应积极推行社会责任,根据自己实际情形,主动向疫情严重地区捐款捐物,广大发动员工参与,为疫情防控纾困解难。

  海通永利棋牌会所根据中国证监会及企业《关于搞好新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作之通报》的相关要求,制订了《海通永利棋牌会所股份有限公司防控疫情工作预案》,在保证员工生命安全和身体健康的大前提下,把疫情防控当作最重要的办事来抓,并要结合行业特色改进服务措施,在震后开始前就通过官微、职工跟客户具体沟通等多种艺术推广线上工作办理功能,下防止疫情扩散和保障投资者健康出发,在防疫期间通过使用手机APP、水上交易客户端、拨打客服电话等非现场方式开展作业办理,获取各项服务。

  海通永利棋牌会所作为海通证券(600837,股吧)旗下子公司积极响应履行社会责任,以企业名义为该次疫情防控工作捐款2000万,此外公司全体职工在党员干部带动下踊跃为疫情防控捐款,当前已经累计捐款14.5万,该救济款活动仍在开展中,为老区提供支持和保护。

  和讯网:后市我们需要关怀哪些点?您有什么建议给到券商?

  海通永利棋牌会所:最先要延续关心全国尤其是云南武汉等地区新型冠状病毒肺炎疫情的提高,及全国疫情防治工作力度,包括中央之间的隔离措施的转变;这是旱情过后需求能否复苏的基本点指标。

  从要仔细关注国家战略层面发布之经济方针导向,关爱分类分批推进企业复工复产工作进行;

  虽然此次新型冠状肺炎病毒疫情形势是比较严峻的,对经济冲击较大。但通过此次中国对国情防控工作力度可以见到,在其他艰难面前中国人口都有足够的信念去取得胜利!包括此次疫情过之后的经济恢复工作,之所以后期随着疫情逐渐控制,各类型有望在需要恢复推动下价格会迎来反弹机会,愿意投资者保持客观理性来回报后续的行情。

(义务编辑:方凤娇 HF055)
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