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聚丙烯 下行空间有限

2020-02-13 08:35:40 和讯网  广汇能源洪宁

  受疫情影响,聚丙烯下游企业复工受阻,生产企业库存堆积,聚丙烯市场供大于求矛盾激化。但是,价格经历了战后的大幅下降,利空因素已有所消化,前不久连续下行的空中有限。

  灾情还未得到实惠控制,上风企业复工延迟,生产企业库存持续累积,震后首个工作日聚丙烯价格就经历了跌停。不过,市场也有利好支撑,后市聚丙烯价格将振荡运行。

  生产企业库存堆积

  新年之内,聚丙烯下游企业开工负荷大幅降低,且受疫情的影响,上风企业复工期限不断推迟。当前,集团公司开工负荷仍然处于极低水平。截至2月7日,塑编企业开工负荷为32%,较上年同期降低14个百分点;BOPP开工负荷仅为12.3%,较上年同期降低39.7个百分点。另外,聚会注塑企业开工负荷为49%,仅较上年同期上升4个百分点。当前来看,灾情仍然没有得到实惠控制,八方对于物流及人员的管理何时解除并不明朗,聚丙烯消费难以集中释放。

  相对于下游企业开工推迟,聚丙烯生产企业之开工负荷处于较高水平。截至2月6日,聚丙烯生产企业开工负荷为93.56%,较节前仅下降2.12个百分点,市场供应丰富。

  上风聚丙烯生产企业开工负荷维持高位,而下游消费企业开工负荷持续低位,这导致聚丙烯市场供需矛盾不断加大,生产企业库存大幅攀升。据隆众资讯的数量,截至2月6日,美方原油、中石化聚丙烯库存为125万吨,较2月3追加加8万吨,较上年新春之后增加16.5万吨。开工负荷不匹配,聚丙烯生产企业之冷藏只能被迫抬升。

贪图为聚丙烯下游企业开工负荷(单位:%)
贪图为聚丙烯下游企业开工负荷(单位:%)

  一些装置已经降负生产

  对内市场大幅下降,加之国内疫情暴发,震后聚丙烯永利棋牌会所一个跌停,一些释放恐慌情绪。随着聚丙烯价格之大幅下降,生产企业经营状况恶化。截至目前,油制聚丙烯生产企业之盈利为341元/吨,煤制利润为940元/吨,人均处于极低水平。在库存不断升起之大前提下,如果利润进一步收缩,这就是说不排除装置停产的可能。除此之外,一些装置已经初步下跌负荷或停车检修,在目前的情况下,检修期限可能延长,这有助于缓解供应压力。

  政策措施利好商品市场

  为了对冲中国疫情对消费的负面影响,OPEC准备在本月底开办会议,评估中国疫情对于油价的影响。市场认为,OPEC可能会深化减产力度,以支撑油价。这意味着,聚丙烯成本端塌陷的概率下降。上半时,为了刺激经济,舒缓疫情对于国内经济的负面影响,华夏政府宣布了一连串积极的民政政策和稳健的纸币政策,包括减免税费、推迟贷款偿还期限和天量逆回购。那些政策的发酵对商品价格形成一定支撑。

  后市预测

  大幅下降之后,聚丙烯价格止跌,表明市场对利空因素已经充分反映。当前,生产企业盈利低廉,加之外部政策托底商品市场,聚丙烯价格下滑空间有限。中长期来看,除非疫情恶化,引发系统性风险,否则待疫情结束,上风企业集中复工,加之政策刺激发酵,聚丙烯价格将修复跌幅。之所以,厂商可以考虑轻仓建立中长线多单。

 

(义务编辑:陈状 )
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